La боротьба за купівлю Warner Bros. Discovery від Netflix Це стало найбільшою бізнес-сагою у світі розваг. З одного боку, провідна стрімінгова платформа, яка вже уклала угоду з Warner; з іншого, Paramount Skydance, рішуче налаштований зірвати операцію за допомогою вищої пропозиції про вороже поглинання та інтенсивної публічної кампанії перед регуляторами та творцями.
Посеред перехресного вогню з'являється Міністерство юстиції СШАякий активував антимонопольне розслідування визначити, чи може інтеграція Warner в екосистему Netflix зміцнити домінуюче становище на ринку стрімінгуЦя операція, яку також аналізуватимуть європейські та британські органи з питань конкуренції, може переглянути баланс аудіовізуальних сил у всьому світі, зокрема в Іспанії.
Багатомільйонна пропозиція та ще більш агресивна пропозиція щодо поглинання
Netflix оголосив у грудні угода про придбання Warner Bros. Discovery за 27,75 доларів готівкою за акцію, що загальну вартість компанії становить приблизно 72.000 млн.Згідно з різними джерелами, структуру операції було скориговано для полегшення її схвалення регуляторними органами та забезпечення більшої визначеності для акціонерів, аж до того, що Поточна пропозиція представлена як пропозиція, що передбачає оплату повністю готівкою..
Однак Paramount Skydance не змирилася з втратою історичної студії. Компанія запустила та підтримує ворожа пропозиція про поглинання Warner оцінюється приблизно в 77.900 мільярда доларівЦя пропозиція явно перевершує пропозицію Netflix. Вона охоплює всю групу з її кабельними мережами та ключовими активами, такими як... CNN, TNT або Food Networkі представлений як «безпечніша та швидша» альтернатива для інвесторів, посеред війна торгів Між частинами.
La Керівництво Warner рекомендувало своїм акціонерам відхилити пропозицію Paramount про поглинання.стверджуючи, що це може призвести до надмірної заборгованості та поставити під загрозу фінансову стабільність компанії. Навіть попри це, результат ще не визначено: якщо критична маса акціонерів вирішить прийняти ворожу пропозицію, терези можуть схилитися на користь Paramount, незважаючи на публічну перевагу Warner до Netflix. Paramount навіть загострила ситуацію, вдавшись до судового позову. на деяких фронтах.
Суперечка має глобальні наслідки. Якщо продаж Netflix буде підтверджено, Легендарний каталог Warner, включаючи HBO Max, буде інтегрований у середовище червоної платформи., що безпосередньо впливає на пропозицію контенту, який досягає Європи та, як наслідок, іспанського ринку, де HBO Max та Netflix вже конкурують за одну й ту саму аудиторію.
Розслідування Міністерства юстиції та увага зосереджені на можливій монополії
Угода між Netflix і Warner викликала всілякі тривоги регуляторів. Міністерство юстиції США розпочало попереднє розслідування визначити, чи понесла компанія, що надає стрімінгові послуги антиконкурентна практика в рамках своєї пропозиції щодо придбання. Про існування цього розслідування стало відомо завдяки цивільні повістки, надіслані іншій компанії в цьому секторі, де запитується детальна інформація про те, як Netflix конкурує зі своїми конкурентами.
У поданій документації дослідники конкретно запитують про будь-яка дискримінаційна поведінка Netflix, яка може закріпити ринкову владу або монополіюТаке формулювання чітко показує, що органи влади не просто холодно та безособово оцінюють частки ринку: вони оцінюють минулу поведінку та потенційний майбутній вплив на конкуренцію у виробництві та розповсюдженні контенту.
Міністерство юстиції проводить паралельне розслідування Конкурентна пропозиція Paramount і запросив дані про те, як Попередні злиття студій та дистриб'юторів вплинули на конкуренцію за творчі талантиСеред питань – еволюція контрактів акторів, сценаристів та продюсерів, питання, яке особливо непокоїть голлівудські профспілки та яке також матиме резонанс у Європі, якщо консолідація призведе до зменшення кількості альтернатив для професіоналів у цьому секторі.
Законодавство США надає широкі можливості для блокувати злиття, які суттєво зменшують конкуренціюЧинні правила передбачають незаконність злиттів між прямими конкурентами, коли результуюча компанія перевищує близько 30% частки ринкуХоча, якщо говорити про монополію у вузькому сенсі, використовуються цифри, ближчі до 60%, поріг, вище якого здатність нав'язувати умови решті ринку стрімко зростає.
За оцінками компанії Antenna, Netflix та HBO Max разом займають приблизно 30% ринку стрімінгових передплат США., не враховуючи підписок, отриманих через телефонний зв'язок або операторів платного телебачення. Netflix заперечує, що ця цифра відображає справжній конкурентний вимір сектора, і стверджує, що Він також конкурує з безкоштовними платформами, такими як YouTube. а також з технологічними гігантами, такими як Google, Apple або Amazon.
Слухання в Сенаті: Сарандос намагається розвіяти побоювання щодо стрімінгового гіганта
Дискусія відбувається не лише в регуляторних органах. Співгенеральний директор Netflix Тед Сарандос, з'явився перед Підкомітет Сенату США з питань антимонопольного законодавства, політики конкуренції та прав споживачів захищати операцію, наполягаючи на тому, що Злиття не створить монополії та не підвищить ціни для споживача.
Під час слухання Сарандос пояснив, що сектор стрімінгу продовжує висока конкуренція, оскільки великі технологічні компанії намагаються захопити телевізійну аудиторіюВін навів, наприклад, величезну частку YouTube у перегляді телебачення в американських домогосподарствах, яка значно перевищує частку багатьох платформ з передплатою. Згідно з даними Nielsen (The Gauge), у грудні YouTube використовував близько 12,7% телебачення порівняно з 9% Netflix, що Sarandos використовувала для оцінки справжнього розміру компанії.
Виконавчу владу жорстко допитували такі сенатори, як Емі КлобухарСарандос поставив під сумнів, як Netflix має намір підтримувати свої ціни «доступними» після їх підвищення у січні 2025 року, незважаючи на продовження збільшення кількості передплатників. Сарандос заперечив, що попереднє підвищення цін було виправдане... збільшення сприйнятої цінностіі навіть стверджували, що користувачі Netflix платять у середньому близько 35 центів за годину переглянутого контенту, порівняно з приблизно 90 центами, які вона приписала Paramount+.
Маючи ці дані на столі, виконавча влада стверджувала, що Інтеграція зі стрімінговим та студійним бізнесом Warner дозволить їм «надавати більше контенту за менші гроші»., значною мірою тому, що приблизно 80% передплатників HBO Max також платять за NetflixОб’єднання послуг в один пакет, за його словами, дасть змогу коригувати ціни без погіршення пропозиції.
З іншого боку, Сарандос прагнув заспокоїти кіноіндустрію, зобов'язавшись підтримувати 45-денний ексклюзивний період перегляду в кінотеатрах для фільмів Warner Bros.
Трамп перейшов від бажання втрутитися до того, що залишив це в руках Міністерства юстиції.
Одним із найвражаючих елементів усього цього процесу було еволюція ролі Дональда ТрампаПрезидент США навіть заявив наприкінці року, що Він особисто брав би участь у прийнятті рішення щодо злиття Netflix та Warner.Порушення традиції Білого дому утримуватися від антимонопольних перевірок.
У грудні Трамп навіть заявив, що матиме «право голосу» в угоді і що масштаб операції виправдовував його безпосередню участь. Він визнав, що приймав самого Теда Сарандоса в Овальному кабінеті, щоб обговорити покупку, і навіть визнав, що об'єднання Netflix з каталогом Warner становитиме «дуже велика частка ринку» що може бути проблематичним.
Однак, у наступному інтерв'ю з NBC News — включаючи традиційну розмову перед Супербоулом — Трамп зробив розворот і заявив, що нарешті не втручатиметься в операцію«Я вирішив, що мені не слід втручатися», – сказав він, наголосивши, що «Міністерство юстиції цим займеться»Президент визнав, що Обидві сторони, Netflix та Paramount, зв'язалися з нимАле він наполягав на своїй готовності зберігати нейтралітет.
Трамп виправдав своє відкликання, натякаючи на теорію про те, що «Одна з компаній занадто велика, і їй не слід дозволяти це робити».У той час як інший стверджує протилежне. Щодо боротьби між Netflix та Paramount за Warner, президент не стримував свого драматичного хисту: «Вони б'ють один одного, і переможець буде»., опис, який відображає те, наскільки операція перетворилася на боротьбу за владу між гігантами розважальної індустрії.
Ця низка часто суперечливих заяв підживила уявлення про те, що політичний аспект справи Це так само актуально, як і економічний аспект. Для європейських регуляторів, які звикли до процесів, менш залежать від партійної політики, втручання Білого дому — або, в цьому випадку, його відмова від втручання — додає додаткового рівня складності до загального контексту операції.
Занепокоєння у креативній індустрії та привид монополії
Поки у Вашингтоні обмінюються цифрами та юридичними аргументами, у Голлівуді зростає занепокоєння. Такі провідні постаті, як Крістофер Нолан, висловили глибоку стурбованість щодо можливого «зникнення» Warner як великої незалежної студії.Для британського режисера, який у минулому тісно співпрацював з Warner, а зараз очолює Гільдію режисерів Америки (DGA), Втрата історичної студії – це «величезний удар» по галузі.
Нолан попереджає, що дебати про періоди показів у театрах — чи будуть фільми в кінотеатрах два, три чи 45 днів, перш ніж перейдуть до потокового мовлення — затьмарює те, що, на його думку, є справжньою проблемою: Поступове перетворення Warner на звичайний бренд в екосистемі NetflixВін побоюється, що такий сценарій може посилити логіку концентрації, коли все менше компаній вирішують, які проекти зніматимуться, як вони розповсюджуватимуться та за яких умов працюватимуть творці та працівники.
Як новий лідер DGA, Нолан зазначив, що Питання, пов'язані з телебаченням та потоковим передаванням, є навіть більш критичними, ніж вікна виходу фільмів.Профспілка хоче чітких гарантій щодо того, як будуть керуватися контент, права та винагорода професіоналів у контексті, коли переговори з єдиною мегаплатформою можуть зменшити лобістську силу режисерів, сценаристів та акторів як у Сполучених Штатах, так і в Європі.
Паралельно, Генеральний директор Paramount Skydance Девід Еллісон, активізувала свою публічну кампанію проти інтеграції Warner з Netflix. У Відкритий лист, адресований регуляторам та креативній спільноті, також у ЄвропіЕллісон стверджує, що пропозиція його компанії спрямована на «посилити конкуренцію» проти домінуючих платформі звинувачує Netflix у прагненні створити «монополістичну або надмірно домінантну» структуру.
У цьому листі Еллісон обіцяє, що якщо Paramount вдасться придбати Warner Bros. Discovery, Кожна з двох великих студій — Paramount Studios та Warner Bros. — випускатиме щонайменше 15 високобюджетних повнометражних фільмів на рік.Тобто щонайменше 30 фільмів на рікКрім того, обіцяє побудувати «динамічна екосистема третіх сторін», купуючи незалежний контент та ліцензуючи серіали й фільми іншим дистриб'юторам, на відміну від моделі вертикальної інтеграції, яку вона приписує Netflix.
Зобов'язання перед кінотеатрами та реакція регуляторів у Європі
Однією з найбільших проблем галузі, зокрема на європейському ринку, є майбутнє кінотеатрів. Еллісон спробував скористатися цим страхом, пообіцявши… «тверда відданість кінотеатрам»Згідно з їхньою пропозицією, Усі фільми, зняті під об'єднаною егідою Paramount та Warner, матимуть повний кінотеатральний реліз., З мінімальне глобальне вікно 45 днів перш ніж ми перейдемо до відео на вимогу або потокового передавання за підпискою.
За словами керівника, після цього першого етапу в кінотеатрах, назви будуть класичний цикл експлуатаціїЦифрова оренда, продаж і лише потім інтеграція у стрімінгові платформи. Еллісон пішов далі, гарантуючи, що HBO залишиться незалежною платформоюнамагаючись заспокоїти як європейських користувачів, так і партнерів з дистрибуції, які побоюються повного поглинання бренду Netflix чи будь-якою іншою великою компанією.
З точки зору Netflix, реакція полягає в тому, щоб наголосити на тому, що злиття з Warner насправді є... досить вертикальна операціяДистриб'ютор, який купує постачальника контенту, а не поглинає прямого конкурента. Платформа наполягає на тому, що Вона не конкурує безпосередньо з Warner Bros. як студія.І пам’ятайте, що сума обох, згідно з їхніми розрахунками, означатиме, близько 10% загального часу перегляду в американських домогосподарствах, цифра, яка, на їхню думку, далеко не є показником монопольного сценарію.
так Міністерство юстиції США та Європейська комісія Вони ретельно аналізують ці аргументи. Європейські регулятори продемонстрували останніми роками дуже сувора позиція щодо великих технологічних злиттів І вони можуть запровадити конкретні умови, якщо побачать ризик для культурного різноманіття, плюралізму медіа або конкуренції в аудіовізуальному виробництві. Для Іспанії та решти ЄС ключовим буде те, як новий гігант вплине на місцеві виробничі квоти, купівлю прав та простір для маневру незалежних телевізійних станцій та продюсерських компаній.
На цій складній дошці, Netflix та Warner впевнені, що отримають схвалення регуляторних органів.Адвокат Стівен Саншайн охарактеризував поточний процес як «Стандартний огляд» великого злиття, і компанія наполягає на тому, що не отримала жодних ознак того, що проводиться окреме розслідування щодо ймовірної монополізації, окрім власного аналізу угоди.
Реальність така Такі перевірки можуть тривати до року.І не всі з них призводять до судових позовів, спрямованих на блокування злиття. Наразі Міністерство юстиції вирішило не коментувати офіційно, а Європейська комісія тримається в тіні, очікуючи інформації від усіх залучених сторін, включаючи асоціації творців та зацікавлені сторони галузі в Європі.
Сьогодні у Вашингтоні та Брюсселі обговорюється не лише те, хто отримає Warner Bros. Discovery, а й Яка модель аудіовізуальної індустрії домінуватиме в наступному десятиліттіЯкщо Netflix вдасться укласти угоду, він консолідує безпрецедентний каталог і величезний вплив на виробництво, розповсюдження та фінансування контенту по обидва боки Атлантики. Якщо Paramount доб'ється свого, з'явиться ще один великий конгломерат, який обіцяє захистити кінотеатри та підтримувати більшу різноманітність вікон релізу та партнерів. У будь-якому випадку, іспанському та європейському ринкам доведеться адаптуватися до середовища з меншою кількістю більших гравців та набагато більшою переговорною силою, ніж вони мають зараз.
