Три провідні технологічні компанії на фондовому ринку знову змінилися, і цього разу зміни справді історичні: Alphabet, материнська компанія Google, обігнала Apple за ринковою капіталізацією і позиціонувала себе як друга за вартістю публічна компанія на планеті, поступаючись лише Nvidia. Це не просто гра з цифрами, а досить чіткий показник того, куди зараз дивиться ринок: до штучний інтелект хто здається найкраще підготовленим скористатися цим.
Вперше з 2019 року, Alphabet коштує на фондовому ринку більше, ніж виробник iPhone.Це випередження відбувається після надзвичайного року для групи Mountain View, коли її акції значно зросли, та дещо спокійнішого періоду для Apple, яка продовжує заробляти багато грошей, але стикається з сумнівами щодо темпів та амбітності своєї стратегії штучного інтелекту. Для європейських та іспанських інвесторів, які мають значний вплив на обох гігантів через глобальні фонди та індекси, зміна порядку аж ніяк не є незначною.
Історичний обгін: цифри, що показують стрибок Alphabet над Apple
Обмін відбувся під час особливо напруженої сесії для технологічного сектору, коли Ринкова капіталізація Alphabet закрилася приблизно в 3,88-3,89 трильйона доларів., трохи вище приблизно 3,84-3,85 мільярда доларів від AppleРізниця незначна, але достатня, щоб вважати власника Google таким... друга за вартістю компанія у Сполучених Штатах та світі, відсунувши Apple на третю сходинку п'єдесталу.
Того дня, Акції Alphabet зросли приблизно на 2-2,5%.Тим часом акції Apple знижувалися протягом кількох днів, впавши на 0,8% за одну сесію та опустившись майже до 4-5% лише за кілька днівЦе падіння призвело до втрати ринкової вартості компанії з Купертіно на десятки мільярдів доларів.
Дані від таких фірм, як Дані ринку Dow Jones та інші постачальники показують, що часом Ринкова капіталізація Alphabet досягла близько 3,864 трильйона доларів, порівняно з 3,861 трильйоном доларів у Apple.Хоча цифри можуть дещо відрізнятися залежно від джерела, важлива віха: Alphabet не випереджав Apple послідовно з січня 2019 року..
Між тим Nvidia залишається впевнено лідеромВиробник чіпів штучного інтелекту підтримує ринкову капіталізацію, близьку до 4,5-4,6 трильйона доларів і навіть перевершив 5 млрдставши першою та єдиною компанією, яка подолала цей бар'єр. У цьому контексті Alphabet консолідує себе як другий великий орієнтир фондового ринкупри цьому Apple дещо відстає.
З точки зору європейського інвестора, ця зміна має прямий вплив: Alphabet та Apple входять до обраної групи так званої «Чудової сімки». (Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft, Amazon, Meta та Tesla), дуже присутні у фондах, ETF та пенсійних планах, які зосереджують значну частину заощаджень у міжнародних акціях Іспанії та решти Європейського Союзу.
Штучний інтелект як рушійна сила зростання Alphabet
За цим обгоном стоїть не просто удача, а зміна сприйняття хто насправді лідирує в гонці штучного інтелекту. У 2025, Акції Alphabet зросли приблизно на 65-66%.Це найкращий річний показник з 2009 року та найсильніший серед великих технологічних компаній США. На початку 2026 року тенденція залишається позитивною, і очікується подальше зростання приблизно 3-4%.
Одним із ключів до цього зрушення стала еволюція Gemini, сімейство моделей штучного інтелекту від GoogleНайновіші версії, такі як Близнюки 3 або Близнюки 3.0Вони отримали дуже позитивні відгуки від аналітиків та розробників, аж до того, що є одними з найсучасніших рішень на ринку, згідно з різними спеціалізованими банками тестування.
Однак, найбільш суттєва зміна стосується практичної сфери: Alphabet привніс Gemini у такі масштабні продукти, як Android, Gmail, YouTube та власну пошукову систему.Ця інтеграція означає, що ШІ — це не просто лабораторний проект, а центральний компонент послуг, якими щодня користуються сотні мільйонів людей у Європі та Іспанії.
До речі, компанії вдалося розвіяти багато побоювань, що такі інструменти, як ChatGPT, можуть поглинути традиційний пошуковий бізнесПоєднання класичних результатів із генеративними відповідями та помічниками на базі Gemini добре сприймається ринком, який вважає, що Google має краще позиціонування для захисту свого основного джерела доходів від реклами.
У цьому контексті аналітичні фірми та інвестиційні банки зазначають, що Alphabet може стати однією з домінуючих платформ штучного інтелекту., завдяки поєднанню власних моделей, великих центрів обробки даних, хмарних сервісів та величезної бази кінцевих і корпоративних користувачів по всьому світу.
TPU-чіпи, хмарні технології та DeepMind: ставка на інфраструктуру
Ще одним фактором, який вплинув на настрої інвесторів, є зусилля Alphabet… зменшити свою залежність від зовнішніх постачальників, таких як Nvidia та зміцнювати власну інфраструктуру. Компанія продовжує розвивати свою TPU (тензорні обчислювальні блоки)чіпи, спеціально розроблені для навчання та запуску великомасштабних моделей штучного інтелекту.
Ця стратегія матеріалізувалася у значних угодах. Alphabet оголосив, що поставить Anthropic до одного мільйона спеціалізованих TPU-чіпів, один з провідних стартапів у сфері штучного інтелекту на даний момент, у якому він також бере участь як інвестор. Крім того, Meta Platforms тестує використання цих TPU. у своїх центрах обробки даних, що ще більше розширить присутність Google у бізнесі інфраструктури штучного інтелекту.
Деякі аналізи ринку показують, що якби підрозділи TPU та DeepMind були виділені зі складу Alphabet як незалежні бізнеси, може досягти сукупної оцінки, близької до біллон де доларЦя цифра дає уявлення про потенціал, який ринок приписує поєднанню власного обладнання, передових алгоритмів та обчислювальної потужності.
Тим часом, дочірня компанія Google Cloud зазнав значного прискорення. Як пояснив Сундар Пічаї на одному з нещодавніх дзвінків з результатами, За перші три квартали 2025 року було підписано більше контрактів на суму понад 1.000 мільярд доларів, ніж за 2023 та 2024 роки разом узяті.Багато з цих угод безпосередньо пов'язані з проектами штучного інтелекту великих компаній та установ.
Ця інфраструктурна потужність робить Alphabet одним із головних світових «гіперскейлерів», здатних інвестувати значні суми в нові центри обробки даних та мережі. Для європейських інвесторів це означає… непрямий вплив економіки штучного інтелекту через фонди та ETF, одним з основних активів яких є Google, прагнучи отримати прибуток від попиту на обчислювальну техніку та хмарні послуги.
Waymo та інші компанії, що підвищують оцінку Alphabet
Високі показники Alphabet не обмежуються пошуком та хмарними обчисленнями. Компанія також реалізує проекти, які, хоча й перебувають на ранніх стадіях, можуть підвищити її довгострокову вартість. Найбільш помітним прикладом є Waymo, її дочірня компанія з розробки автономних транспортних засобів, яка позиціонувала себе на передовій ринку США роботоксис.
Згідно з різними повідомленнями, Повідомляється, що Waymo шукає раундів фінансування на суму понад 15.000 мільярдів доларів., з прагненням досягти оцінки близькі до 110.000 мільярдівХоча бізнес все ще стикається з проблемами регулювання та впровадження, ринок розглядає це як додатковий шлях для зростання, що виходить за рамки цифрової реклами.
З фінансової точки зору, цифри говорять самі за себе. В одному зі своїх останніх звітних кварталів Alphabet Його дохід перевищив 100.000 мільярдів доларівз двозначним річним зростанням та досягли прибуток майже 35.000 млрд., що більш ніж на 30% більше, ніж у попередньому році. Річний вільний грошовий потік становить близько 70.000 мільярдівнавіть після значних інвестицій у центри обробки даних та обладнання, спеціалізоване для штучного інтелекту.
Ця здатність створює простір для продовження агресивне інвестування в нову інфраструктуру, потенційні стратегічні придбання та програми викупу акцій, без втрати привабливості балансу в очах більшості аналітиків.
З менш сприятливого боку, компанія стикається зі складним регуляторним середовищем, Антимонопольне рішення у Сполучених Штатах зобов'язує його відкрити деякі свої пошукові дані третім сторонам у найближчі роки. Однак той факт, що суддя уникнув більш радикальних заходів, таких як примусовий продаж ключових активів, був інтерпретований ринком як відносне полегшення.
Apple: солідні результати, але залишаються сумніви щодо її дорожньої карти розвитку штучного інтелекту
Оскільки Alphabet стрімко зростає, Apple переживає більш стриманий період на фондовому ринку, попри те, що продовжує отримувати дуже великі прибутки.Протягом останнього повного фінансового року його акції зросли в ціні ледь на 8-9%Він відстає від S&P 500 і значно відстає від свого конкурента з Маунтін-В'ю. Цього року він пережив кілька днів поспіль зниження, що дозволило Google його обігнати.
З точки зору бізнесу, показники Apple залишаються заздрісними. четвертий фінансовий квартал 2025 рокуКомпанія представила чистий прибуток понад 27.000 мільярдів доларів, що становить майже 87% більше, ніж у попередньому році, та дохід понад 100.000 млрд.зі зростанням близьким до 8%. Незважаючи на це, ринок вимагає від них більшого в галузі штучного інтелекту.
Основна критика пов'язана з відчуттям, що Apple запізнилася з вибухом генеративного штучного інтелектуКомпанія анонсувала власну платформу Apple IntelligenceОднак його розгортання відбувається обережно та обмежується певними пристроями та сценаріями. Крім того, Серйозний ремонт Siri з розширеними можливостями штучного інтелекту Його кілька разів відкладали, і жодного значного стрибка не очікується щонайменше до 2026 року.
Для деяких інвесторів такі темпи контрастують зі значно агресивнішим розгортанням Google, Microsoft або Nvidiaякі вже демонструють продукти та послуги, чітко орієнтовані на штучний інтелект. iPhone залишається найпопулярніший смартфон у світіВін має особливо сильну привабливість і в Європі, але деякі вважають нові покоління занадто консервативними перед обличчям глибоких змін, обіцяних штучним інтелектом.
На додаток до всього цього Геополітична напруженість з Китаєм та необхідність диверсифікації виробництва Ці переходи до інших країн підвищують витрати та додають невизначеності щодо майбутньої прибутковості. Хоча аналітики продовжують схилятися до думки, що Apple є якісною акцією із середньостроковим потенціалом зростання, домінуючим наративом більше не є наратив про невпинне зростання, яке вона мала протягом золотих років iPhone.
Nvidia лідирує та створює нову карту технологічної могутності
Дуель між Alphabet та Apple відбувається за сценарієм, де Nvidia комфортно утримує свою корону найціннішої компанії світуЙого ринкова капіталізація становить близько 4,5-4,6 трильйона доларівЦе значно перевищує приблизно 3,9 мільярда доларів у Alphabet та трохи більше 3,8 мільярда доларів у Apple. Розрив великий, але ринок розглядає Google як одного з небагатьох гравців, здатних кинути йому виклик за частку інфраструктури штучного інтелекту.
У межах групи «Сім чудових»Поточні місця для фотозйомки Nvidia на першому місці, далі йдуть Alphabet та AppleДалі вони з'являються Microsoft, Amazon, Meta та TeslaУсі вони дуже присутні в основних індексах США та, відповідно, в міжнародних фондах, що продаються в Європі.
У конкретному випадку Alphabet консенсус, зібраний кількома фінансовими платформами, вказує на те, що Переконлива більшість аналітиків рекомендують купувати акціїз додатковим, хоча й все ще помірним, потенціалом зростання від поточних цін. Apple, зі свого боку, також зберігає широку базу позитивних рекомендацій, хоча й з менш ейфоричним настроєм після нещодавнього падіння фондового ринку.
Для іспанських та європейських інвесторів це означає, що будь-який портфель зі значною часткою американських технологій На практиці, ставка робиться на те, як розвиватиметься це тріо: Nvidia як основний постачальник чіпів, Alphabet як комплексна альтернатива у сфері штучного інтелекту та інфраструктури, а Apple як гігант апаратного забезпечення та послуг, що прагне прискорити розвиток штучного інтелекту.
Таким чином, ШІ став критерій, який перевпорядковує оцінки великих технологічних групВже недостатньо продати багато обладнання чи накопичити користувачів: увага зосереджується на тому, хто домінує в моделях, обчислювальній потужності та інтелектуальних сервісах, які від них залежать.
Вплив на Європу та Іспанію: регулювання, хмарні обчислення та технологічна залежність
Обгін Alphabet порівняно з Apple також пов'язаний зі зростаючим вимогливим європейським регуляторним контекстом для великих платформ. Європейський Союз вже застосовує Регулювання цифрових послуг (DSA) у-ель- Регулювання цифрових ринків (DMA)які безпосередньо впливають на такі компанії, як Google та Apple, у питаннях конкуренції, прозорості та ставлення до користувачів і компаній.
Паралельно, Брюссель просував Закон про штучний інтелект, який встановлює конкретні зобов'язання для систем високого ризику, базових моделей та критично важливих застосувань. Alphabet потрібно буде адаптувати Gemini, свої хмарні сервіси та екосистему продуктів. відповідати цим вимогам, якщо ви хочете продовжувати розширювати свою присутність на ринку спільноти без перешкод.
Іспанія, як і інші європейські партнери, опинилася у особливому становищі: надзвичайно висока залежність від послуг американських компаній (Пошук Google, Android, YouTube, Gmail, iPhone, App Store…), але водночас зростає бажання зміцнити цифровий суверенітет та захист даних. Те, як Google та Apple узгодять свої моделі штучного інтелекту з цими вимогами, вплине на уряди, бізнес та громадян.
З одного боку, зростання інфраструктури Gemini та Alphabet може призвести до Більше інструментів штучного інтелекту, доступних для іспанських компаній та установВід рішень для аналізу даних до спеціалізованих помічників для таких секторів, як банківська справа, туризм та промисловість, розвиток генеративного штучного інтелекту породжує дебати щодо зайнятості, використання даних та технологічної залежності, за якими уважно стежать європейські регулятори.
Водночас, зниження показників фондового ринку Apple не завадило їй Їхні пристрої продовжують займати дуже значну частку у сегментах високого класу. іспанського та європейського ринку. Завданням для компанії буде переконати, що її підхід до штучного інтелекту, який більше орієнтований на конфіденційність, обробку даних на пристроях та інтеграцію з її закритою екосистемою, може конкурувати з більш відкритим та агресивним розгортанням Google та інших конкурентів у сфері штучного інтелекту.
Весь цей рух цін малює чітку картину: Alphabet скористався зростанням штучного інтелекту, своєю відданістю власним TPU-чіпам, хмарним сервісам та таким проектам, як Waymo, щоб обігнати Apple за ринковою вартістю. та зміцнити свою позицію як другої за величиною компанії у світі, де Nvidia все ще міцно посідає перше місце. Apple залишається гігантом з дуже сильними клієнтами та екосистемою обладнання та послуг, яку важко відтворити, але відчуття відставання у сфері штучного інтелекту впливає на ціну її акцій. На ринку, де інвестори в Іспанії та Європі все частіше звертаються до тих, хто є лідером в інтелектуальних моделях, інфраструктурі та додатках, поточна ситуація явно сприяє материнській компанії Google, яка успішно перетворила свою стратегію штучного інтелекту на довіру інвесторів та історичне зростання фондового ринку.
